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從逢新必漲到跌落神壇僅1個月 5月75%可轉債首日破發

原標題:從逢新必漲到跌落神壇僅1個月 5月75%可轉債首日破發

來源:21世紀經濟報道

從“逢新必漲”到“跌落神壇”只需一個月 5月份75%可轉債首日破發

二季度,A股市場進入調整,可轉債也一改年初的威風,從逢新必漲到首日破發只有一個月時間。

據 記者統計,5月以來,共有8只可轉債上市,上交所3只,深交所5只,其中6只上市首日破發,破發率達到75%。截至5月28日,只有兩只可轉債避免了于首日開盤破發的局面,一只是5月8日上市的核能轉債,另一只則是17日上市的一心轉債。

4月轉債僅1只首日破發

本月一心轉債的表現最好,發行首日一度沖上120.50元,收盤報116.7元。不過扎心的是,如此亮眼的表現,換來的卻是大股東減持,其中5月17日其控股股東、實際控制人阮鴻獻通過大宗交易方式減持其持有的一心轉債約60.3萬張,占發行總量的10%,約為阮鴻獻持有一心轉債總量的1/3。隨后在5月22日,阮鴻獻又通過大宗交易方式減持了一心轉債60.3萬張。阮鴻獻兩次減持,累計占總發行量的20%。減持后,阮鴻獻目前仍持有一心轉債71.5萬張,占發行總量的11.86%。隨著阮鴻獻的減持,一心轉債震蕩下行,截至5月28日收盤報113.6元。

5月份首日表現最差的是永鼎轉債。5月8日低開之后繼續向下,一度觸及93.8元的低點,隨后止跌回升,但全日均在百元之下波動,最終報收95.56元。雖然上市首日表現不佳,但曾有券商樂觀預計,“永鼎轉債上市首日獲得的轉股溢價率在10%-14%區間內,價格為108-112元”,顯然和現實有一定距離。

5月市場對可轉債的熱情與4月相比大相徑庭。

4月共上市26只可轉債,僅有一只首日破發,破發日期為4月最后一天。有13只可轉債首日漲幅超過10%,其中伊利轉債表現最高,首日上漲30.57%。

4月30日有3只可轉債新券上市交易。其中,鼎勝轉債開盤即破發,成為本輪轉債打新潮以來首只破發的轉債。不僅如此,此前被業界看好的高評級招路轉債(100.923, -0.08,-0.08%)也險些遭遇滑鐵盧,該券開盤即破發,收盤才勉強保住面值。

行情變化太快,就像龍卷風。短短一個月時間,可轉債經歷了從“無腦套利”到“首日破發”的切換,穩賺不賠的神話破滅。

“今年開年A股行情來勢洶洶,可轉債也跟著水漲船高。此前我都是逢新必打,但是4月之后情況急轉直下,今年中了差不多10只可轉債,目前已有兩只破發,現在已經不敢打可轉債了。”投資人林榮告訴 記者。

近一個月來,中證轉債指數的調整,也已預示著可轉債市場熱度正在冷卻。今年中證轉債指數從280點附近開始拉升,4月8日創下345.88的高位之后,就出現一路下行的趨勢。其中5月6日,A股三大指數遭受重挫,中證轉債指數也出現猛烈調整。當日,中證轉債指數以317.31點開盤,指數最低跌至311.14點,全天跌幅達到2.87%,創下2016年以來最大跌幅,截至目前已經跌至315.34點。

轉債募集規模下降

轉債市場退燒,發行人不得不縮減募集規模。

東方時尚5月14日晚間公告,根據目前市場環境、政策的變化,擬將公司公開發行可轉債的規模從不超7.1億元調減為不超4.28億元,不再實施回購股份項目,并相應調減補充流動資金規模,發行可轉債方案的其他條款不變。

5月21日,重慶建工發布了《公開發行A股可轉換債券申請文件反饋意見的回復》公告,還將此次可轉債發行規模由之前的24億元下調至22億元。

可轉債的中簽率也開始上升。5月9日大業股份可轉債網上發行12.226萬手,占本次發行總量的24.45%,網上中簽率為0.034627%。4月16日雅化轉債網上中簽率為 0.06%。而在今年3月,部分轉債的中簽率在萬分之一以下,如中鼎轉2的中簽率為0.0083%,絕味轉債為0.006%。

不過隨著市場的調整,券商又開始看好可轉債的機會了。天風證券研究指出,短期來看調整或仍會繼續,但幅度可能不宜太過悲觀,中長期趨勢依舊向好,在這個過程中需要掌握好倉位的買和賣。回調過程建議保持倉位運作,結構上需要“防御+精選”的策略。銀行轉債是現階段配置重點,行業方面則更看好光伏、消費。

東北證券分析師劉辰涵發布的報告顯示,受股票市場下跌影響,轉債市場繼續調整。近期轉債新券發行放緩,市場情緒逐漸歸于平靜。不過對于轉債而言便宜是最好的安全邊際。在市場調整的背景下,建議投資者蟄伏待機。若出現優質個券大幅調整下跌,建議積極參與。考慮到轉債的β屬性,在當前階段推薦食品飲料行業的相關轉債。另外銀行類轉債估值、價格也具有一定的吸引力。后續市場結構性機會偏多,擇券較為重要,一季度的普漲行情難現。經過近期調整,轉債市場從絕對價格來看,已具備一定的吸引力。

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